爱康科技（SZ：002610）以异质结电池的先行者形象，较受光伏市场关注，但公司为投建异质结下了重注，从资本市场输血、加重银行信贷，身背较多压力。
今年一季度，爱康科技迎来久违的盈利，但公司是否能将势头延续下去？资金链紧张问题能否得到缓解？异质结产能顺利放量并实现商业化？在年度股东大会上，爱康科技对财联社记者和投资者们回应了这些关乎公司发展的核心话题。
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为满足再融资标准 处置资产造成亏损
财务数据显示，2022年，爱康科技实现营收约66.91亿元，同比增长164.34%，但公司出现增收不增利的现象，公司实现归母净利润约-8.34亿元，同比减少105.32%，实现扣非归母净利润约-6.95亿元，同比减少28.67%。至此，公司已连续四年扣非归母净利润为负。
值得关注的是，爱康科技主营产品太阳能电池与组件实现营收约54.22亿元，同比增长301.48%，收入占比升至81.03%，然而其毛利率仅为-3.70%。
年报发布后，公司也因业绩、资金状况等收到深交所问询函，问及爱康科技持续经营能力是否存在重大不确定性等。
对于去年利润不佳的原因，股东大会上，爱康科技高管解释称，在去年早期，公司与华润电力、浙能电力等主要客户签订了大额订单，但是此后光伏上游原料供不应求，硅料、硅片等价格暴涨，公司在采购时需要随行就市，生产时原料的价格已远远高于接单时的价格，这也造成了亏损较多。而新增产量可能没有按期释放也是一大原因。
为解决上述问题，公司表示，今年开始更加重视布局延伸产业链，以实现在产品成本方面更强的掌控力度。例如，公司赣州基地同时建设多项产能，在一定程度上实现一体化。同时，去年12月至今，硅料与电池片价格有所下滑，今年上半年的在手订单交付过程中，盈利效益是向好的。
到了2023年第一季度，爱康科技业绩相比去年同期出现明显好转，公司实现营业收入12.44亿元，同比增长25.65%，实现归母净利润0.33亿元，同比增加242%。公司表示，受益于硅料价格下行、电池组件产能释放和订单增加，因此实现扭亏为盈。
另一方面，爱康科技去年净利润亏损较大的部分原因在于，公司出售赣州发展融资租赁有限责任公司股权及处置老旧产线，造成非流动资产处置损益-2.45亿元。资料显示，爱康科技对赣发租赁的股权为2016年自控股股东爱康集团处购得。
对于处置这部分金融资产的考量，公司回应称，爱康科技目前想聚焦主业异质结电池，但赣发融租属于财务性的投资，而公司此前想发布定增预案，监管要求的硬性规定是财务性投资不能超过净资产的30%，为了符合这个要求，才去处置这部分财务性投资，处置完成后才符合再融资的标准。”
新一轮定增推进中 将继续压降担保金额
在处置资产、达到再融资标准后，爱康科技新一轮的定增也在推进中。股东大会上，爱康科技定增申请获通过，拟向境内自然人、机构投资者定增募资不超3亿元，发行数量为不超2亿股。预案显示，本次发行募集资金拟用于湖州爱康2.42GW高效异质结光伏电池建设项目。
爱康科技表示，公司较早进行异质结高效电池的研发建设，在行业中有开拓性作用，因此也花费了更多成本。但目前，异质结电池的前景逐渐受到市场公认，公司对此较为欣慰。公司看好异质结高效电池的未来市场空间，已经具备较强的异质结核心技术优势。湖州基地量产异质结电池平均转换效率已达到25.3%，处于国内异质结太阳能电池量产效率第一梯队。
对于新一轮定增，爱康科技认为，公司从事的光伏行业属于资金和技术密集型产业，公司的新建项目较多，资金需求较大，通过本次发行股票募集资金，解决项目建设资金需求的同时，也有助于优化公司资产负债结构。
公司还提及，与去年同期相比，担保金额已出现显著降低，但完全化解担保压力也非一日之功。截至目前，爱康科技及控股子公司经审议的累计对外担保额度为99.67亿元，实际发生的对外担保合同金额上限为67.33亿元。公司表示，将会继续压降担保金额，降低财务风险。
异质结追求抢占市场 今年推进降本增效
对照财报数据，爱康科技没有达到此前为股权激励制定的业绩考核指标。《2022年股票期权与限制性股票激励计划（草案）》显示，爱康科技2022年至2025年四年间的业绩考核指标为营收增长的2倍到10倍。其中，以公司2021年营业收入为基数，2022年营业收入增长率不低于200%（75亿元）。
由于这份业绩考核指标的增长率非常高，在发布时被广泛热议，还收到深交所下发的问询函。对此，公司表示：“曾经尽力去完成这项业绩指标，但很遗憾没有做到，根据目前对市场的判断，该项激励计划已取消。”
公司认为，去年2月制定计划时，自身具有浙能电力和华润电力等合作对象，完成目标还是比较自信的。实际上，去年四季度公司发发力也可以达到预期目标，但是利润可能会亏损更多。“本着对投资者负责，我们没有这样做。”
异质结放量进度方面，爱康科技表示，将会在今明两年迅速攀升。公司预计到今年年底浙江湖州长兴基地完成具备2GW高效N型电池生产产能，江西赣州基地完成4.5GW高效N型电池生产产能，浙江舟山基地完成3GW高效N型电池生产产能。
公司高管透露，目前签订的异质结电池订单以占领市场为主要目标，售价较低，所以还未实现盈亏平衡，但公司研发部门对于尽快降本增效、实现规模化的盈利较有信心，“2023年公司将通过导入双面微晶和制程工艺优化，预计效率将提升到25.5%。另外，公司在硅片薄片化、少银浆化、金字塔优化、网版优化等降本方面取得了重大突破，未来将进一步优化来降低异质结电池成本。”
此前，爱康科技主要专注HJT电池，较少涉及TOPCon电池领域，但今年也开始入场。公司2023年3月发布TOPCon全新组件iTopper，采用182mm尺寸的TOPCon电池，功率可达440/580/620W。公司高管表示，TOPCon的效率上限不如HJT，但胜在目前成本与售价略低，此举是对更多的光伏市场盈利可能性进行尝试，未来公司有望实现HJT和TOPCon双轮驱动。
（图片来源：veer图库）
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